사진=KB증권

KB증권이 ‘KB 전략 – 코스피, 대세 상승장 쉼표’ 보고서를 통해 향후 코스피 단기 조정은 대세 상승장의 쉼표 구간으로 판단한다고 6일 밝혔다.

이 보고서에서는 과거 30년간 한국 증시의 세 차례 강세장(1998년, 2009년, 2020년)에서 코스피 지수의 조정 폭과 기간이 각각 평균 -14%, 1개월 수준을 기록했고, 지수 조정 폭이 큰 만큼 코스피 지수가 급반등한 사례를 제시했다. 1998~1999년 강세장 경우에 -22% 단기 조정 후 코스피 지수는 약 2배 상승한 바 있다.

올해 11월 코스피 조정은 3저 호황 국면이었던 1984년 4월과 유사한 상황으로 판단했다. 당시 코스피는 -10.9% 하락했고 조정 기간은 1개월간 지속됐다. S&P 500도 -5% 하락했다. 1986년 4월 급락 후 3~4주간 횡보하던 코스피 시장은 재차 급반등을 시작했다.

최근 일각에서 제기된 올해 AI 산업과 1999년 닷컴버블 비교 논란은 시기상조로 봤다. 이는 1999년 당시 미국 정부 정책에 따른 시장 환경과 닷컴 업체 펀더멘털 등이 현재 시점과 분명한 차이를 나타내고 있기 때문이라고 설명했다.

KB증권은 50년 한국 증시의 세 번째 장기 상승장 시작으로 오는 2026년 코스피 타깃 5000pt를 제시했다. 올해 상승장은 3저 호황에 따른 밸류에이션 확장과 코스피 실적 사이클 시작으로 1985년 이후 40년만의 강세장 진입으로 판단했다.

또한 장기 강세장 시나리오에서는 향후 실적 전망 변동에 따라 수정될 수 있지만, 코스피는 7500pt까지 상승할 수 있을 것으로 예상했다. 2026년 코스피 영업이익은 반도체, 전력이 견인하며 전년 대비 36% 증가한 401조원으로 역대 최대치가 예상되어 코스피 사상 최대 실적이 코스피 지수 상승을 이끌 것으로 예상했다.

코스피 전략 업종으로는 반도체, 원전, 방산, 증권 등을 꼽았다. 최선호주로 삼성전자, SK하이닉스, 두산에너빌리티, 한국전력, 현대건설, 현대로템, 한국금융지주를 제시했다.

KB증권 김동원 리서치본부장은 “현재 코스피 시장 PBR은 1.4배로 세계 증시 대비 -60%, 아시아 대비 -37%, 일본 대비 -21% 할인 거래되고 있다”며 “코스피는 최근 상승에도 향후 글로벌 투자자들의 매력적인 투자처로 부각될 것으로 기대되어 코스피의 장기 상승 여력은 충분하다”고 말했다.